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马云进军美遇对手,兴证宏观飓风过境就业反弹时薪放缓市场不忧——美国10月非农就业点评

  事件:2017年10月美国非农就业增长26.1万,低于预期的31.1万。9月数据上修5.1万至1.8万,8月数据上修3.9万至20.8万。失业率进一步下降0.1%至4.1%,高于预期4.2%。劳动参与率则下行0.4%至62.7%。

  飓风Harvey和Irma过境后,人们重返就业岗位。速哦工作刚问,就业人数大幅反弹。分行业看,本月就业反弹主要受到服务部门拉动:受飓风冲击最严重的休闲酒店业就业增加10.6万人,其中餐饮业就业新增8.9万人;商业服务及教育健康的涨幅也较靠前。值得注意的是,零售销售回暖背景下零售就业本月下滑,传统零售或进一步受到网上零售的冲击;飓风后重建需求抬升,但建筑就业未见明显增长,或体现成熟工人仍旧短缺,这将继续对房地产市场供给形成制约。

  虽然失业率与劳动参与率双双超预期下行,杏彩但平均小时工资减少1美分至26.53美元,环比增速为2015年以来新低,同比增速亦有所下滑。分行业看,10月除采掘业、零售业及金融业外,其他行业工资增速较9月均有所下滑。但时薪提速的三个行业本月就业增长均较有限(甚至为负),而此前飓风过境后以休闲酒店业为首的低薪服务业就业占比提升,导致整体工资增速出现下滑。飓风扰动下行业就业结构性变动或为时薪环比增长停滞的主因。整体而言,9-10月的非农数据受飓风扰动噪音较多,不必过度解读。

  数据公布后,美元、美债收益率急跌,黄金急涨,市场预期12月加息概率小幅下滑。但市场恐慌并未持续,随后美国10月ISM非制造业指数创2005年8月以来新高抬升市场风险偏好,美债收益率从日低回升,美元抹平早前跌幅,黄金转而下跌,市场预期12月加息概率升至100%,市场静候年内加息。

  英央行加息、美联储换帅、税改方案出台三大不确定性陆续落地后,未来海外政策有以下几个关注点:1) 货币政策:紧缩拐点已现,未来关注速度;2)金融监管:鲍威尔接替耶伦,未来关注方向;3)财政政策:税改如期推进,未来关注效果。具体请参见。

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